返回首页您现在的位置: 主页 > 宝贝心水论坛06693 > 文章内容

暴跌中重温周金涛周期论: 2018年之后大家能明白我说的话的意义

作者: admin 来源: 未知 时间: 2019-10-12 阅读:

  编者按:从今年1月29日上证指数创下3587点的高点以来,9个交易日,上证指数跌至今天收盘的3262点,足足跌了9%个点,多少跌得有点儿着急。在担心的同时,很多专业投资人提到了经济周期和市场周期。这几天暴跌,看了看市场反应,本来市场涨涨跌跌很正常,但连续下跌中,机构都公开表示不值得担心,这种现象本身,也值得反过来思考。

  但市场是否会出系统性问题,谁也不好判断,如果真的能判断到,就不会出问题了,往往问题就是在猝不及防的情况下发生的。我们决定再重温一下“周期天王”、原中信建投首席经济学家周金涛的一些周期判断。周先生已经过世,很多长期预测无法做适时跟踪和调整。但我们重温的目的,不是说结论本身,而是用他通俗易懂的表述,看看关于周期运行的描述和逻辑。

  这是周金涛2016年3月16日在一个沙龙活动中发表了主题为“人生就是一场康波”的演讲,文章很长,格隆汇略作删减和梳理,希望能为诸君带来一点启发和思考。

  我有一句名言叫“人生发财靠康波”,这句话的意思就是说,我们每个人的财富积累,一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。

  比如过去的十年,中国暴富的典型是煤老板,肯定大家在心里认为煤老板肯定是不如我有本事。为什么他成为煤老板,原因就是在于天时给的机会。按照康德拉季耶夫理论来看这是大宗商品的牛市,就给煤老板人生发财的机会。

  但是在座各位可不可以成为煤老板?应该今生不会看到,这是它的理论描述的。一个人的一生中所能够获得的机会,理论上来讲只有三次,如果每一个机会都没抓到,你肯定一生的财富就没有了。如果抓住其中一个机会,你就能够至少是个中产阶级。

  这句话是什么意思呢?就是说我们人生的财富轨迹是有迹可循的。人生的财富轨迹就是康德拉季耶夫周期。我先给大家介绍一下康德拉季耶夫周期。

  在世界经济周期运动中最长的周期是康德拉季耶夫周期,它一个循环是60年一次。大家知道60年就是一个人的自然寿命是60年,中国讲60甲子,循环一次就是一个康德拉季耶夫周期。它分为回升、繁荣、衰退、箫条。

  现在这次经历的康德拉季耶夫周期,在座各位经历的是从衰退向箫条的转换点,在座各位未来十年注定在箫条中渡过,这是康德拉季耶夫不可改变的规律。

  到了2017年中期,大家就可以知道我的判断对与不对。我曾经在2007年的时候判断2008年将发生康德拉季耶夫周期衰退一次冲击,就是大家看到的次贷危机。

  2014年10月份,我发表报告认为,2015年二季度发生二次冲击,二季度之后股市暴跌,人民币贬值,这些都是有规律可寻的,资产价格的运动绝不属于规律,这个都是大家可以看到的。

  2017年中期,三季度之后,我们将看到中国和美国的资产价格全线年出现最终低点。那个低点可能远比大家想像的低。这就是现在可以告诉大家的康波理论。

  一个康波的运动是技术创新推动的,本次康波1982年开始回升,大家知道1975年到1982年是上一次康波的箫条阶段。

  如果了解世界经济史应该知道,全球滞胀,美国英国做供给侧改革。我看大家很兴高采烈的谈论供给侧改革问题,供给侧改革是全球进入箫条的标志,似乎没有必要兴高采烈的,实际上真的谈到供给侧改革,一定要进入箫条的。

  繁华是1991年到1994年的美国信息技术泡沫,是康波繁荣的标志,当美国的泡沫破灭之后,后面经济又增长了七八年。

  所以,2008年之前是世界经济的本次康波的黄金阶段,从2004年到2015年应该是本次康波的衰退期,衰退期能看到的就是,虽然经济增长不怎么样,但我们还能够从资产价格中获得很大的意义,这个大家能够感受到。比如我们的股市、债市,2009年以来,大的角度来看都是上升趋势,都是有利可图的,这是康波中的衰退阶段。

  去年我有一个判断,2015年是全球经济及资产价格的重要拐点,过去6年,下半场会讲一下,过去6年投资看一个指标就是央行,美国、中国央行不断放水你就有钱抓,这是过去6年投资的唯一标的,就是宽松。

  大家今年放水不管用了,这就是资产价格的转换点。我看去年大家讨论资产荒,资产荒就是我钱多,但是没有收益率,这是很危险的信号,这是一个转折点,转折点意味着未来四到五年的总体的资产收益率不仅不赚钱,甚至可能要亏损。

  我在去年底给各个机构的建议是,要做好大幅降低资产收益率的心理预期的准备,同时要做好应对未来在2017年到2019年可能发生流动性危机的准备。

  我觉得今天的会议是很好的,为什么呢?因为我觉得如果现在大家通过发债能圈应该多圈点,到2019年你应该能感受到参加今天这次会议的意义。我奉劝大家,比如说如果想发债最好发五年的,2018年之后就能够感到我说的话的意义。

  2015年之后,全球应该进入的康波的箫条阶段,在康波的箫条来临之前,会发生哪个现象?这个现象相信大家都已经看到了,我们觉得手中有很多流动性,大家这个流动性过去6年还通过炒股票赚到钱,大家2015年开始不赚钱。

  怎么办?我需要为我手中的钱保值,所以,大家想了一个办法就是买进一线城市核心区域的房地产。第二个办法搞点新兴产业,很多人投了很多新三板。从我的本心出发,这两个办法都是消灭中产阶级财富的方法。

  我自己投资的纪律是2014年之后第一不买房,现在是中国房地产周期反弹阶段,就是只有一小戳涨,所以大家看到的一定是熊市中的反弹。怎么办?卖,不应该买,炒股票的人全都理解的一个最简单的道理。所以现在应该是房地产的兑现阶段。

  第二个大家追逐的新兴产业,因为我是研究长波理论的,我看的很清楚,实际上所谓的互联网+,就是本次康波的技术创新,信息技术的最后成熟阶段。

  大家知道,信息技术爆发期在80年代,90年代在美国主导国的展开期。当技术从主导国传导到中国,中国是本轮康波中的追赶人,传导到中国扩散到生活的每一个角落,那么你们想这个技术还有什么前途可言?

  一个技术当它在追赶国的渗透到达了无孔不入的时候,一定到达了它生命周期的最后阶段,这个技术后面就是一个成熟并衰落的趋势。

  所以,去年我跟朋友说,2016年和2017年是新三板的兑现阶段,能不能兑现要看你的命运了,这个东西不是我能够左右的。大家不要认为一定要兑现。

  当大家看到这两个现象的时候,意味着康波要进入箫条期,你突然会发现,在经历一次滞胀之后,2016年到2017年是一次滞胀,一次滞胀发现你手中持有的流动性差的资产可能就没人要了。

  在这个阶段之后,将进入货币消灭机制,就是这些资产的价格将下跌,这个就是康波理论告诉我们的。

  每一次的康波的箫条都是一次滞胀展开,滞胀之后就是消灭通胀的阶段。所以,未来可能大家突然会觉得,手中的流动性资产不够或者没有。这也是让大家赶紧发债的原因,你可以有现金流用,甚至以现在低的价格买进资产。到2025年,都是第五次康波箫条阶段。

  第四次康波的箫条在一九七几年,第三次是一九二几年,就是美国的大箫条,康波理论描述了一套世界经济的长期的运转。

  我们作为一个人如何在这样的过程中来规划你的人生财富呢?以我的长期研究来看的话,你的人生的机会基本上由康波的运动给予的。

  十年前你在中信建投证券找了一份工作不是太重要,大家十年前在中信建投证券旁边买一套房子真的很重要,因为中信建投在北京朝阳门,现在房子涨十倍,大家挣十年也挣不到。人生的财富不是靠工资,而是靠你对于资产价格的投资。

  你对资产价格的投资是时间规律呢?一定是低点买进才有意义,这个时候买进房子这些没有什么意义。在一个人60岁的人生中,其中30年参与经济生活,30年中康波给予你的财富机会只有三次,不以你的主观意志为转移。

  40岁以上的人,人生第一次机会在2008年,如果那时候买股票、房子,你的人生是很成功的。2008年之前的上一次人生机会1999年,40岁的人抓住那次机会的人不多,所以2008年是第一次机会。

  第二次机会在2019年,最后一次在30年附近,能够抓住一次你就能够成为中产阶级,这就是人生发财靠康波的道理。

  巴菲特没什么,为什么能够投资成功,原因就在于他出生在第五次康波周期的回升阶段,所以他能成功,如果现在一样不会成功,这个就是有宿命决定的。

  为什么那个年代的美国会出现比尔盖茨,因为技术在那个年代展开的,现在中国出不了比尔盖茨,你的人生机会由康波的运动决定的,有人觉得自己很牛,很大的本事,赚很大的钱,事实上每个人都是在命之中运行。这就是我研究完经济周期以后我非常相信的一点,人的生命都是宿命的。

  最简单的就是1985年之后出生的人,现在30岁以下的人,注定你的人生机会第一次只能在2019年出现,35岁之前出现,所以现在25岁到30岁的人,未来的5年,只能依靠在浙商银行好好工作。因为买房什么都不行,这是由你的人生的财富的命运所决定的,这个是没有办法的。

  我的意思是说,我们在做人生财富规划的时候,一定知道每个人都是在社会的大系统中运行,社会大系统给你时间机会,你就有时间机会。这个大系统没给你机会,你在这方面再努力也是没有用的。

  一个人的人生财富有哪些?理论上只能有这么几类:第一类就是大宗商品,这个实际上大家不要小看,在60年巡回中,大宗商品是最暴利的行业。就是刚才讲的,中国人觉得最爆发的煤老板,原因就在此。

  因为大宗商品的牛市是几十年出现一次,我们这次的大宗商品牛市是2000年到2002年,这次是康波的衰退阶段。第四次康波的衰退阶段70年代是石油危机,也是大的商品牛市,所以商品是最暴利的资产。

  在座各位所经历的第五次康波,商品的牛市已经结束,以后不可能依靠商品取得暴利。2011年至少到30年,商品的走势都是熊市,所以不可能在商品方面取得大的收益的。你说能不能做空,不行!2015年之前商品可以做空,大家2016年之后不能再做空,未来商品走的是熊市。所以在座的各位的人生的最主要的资产,不管是否曾经拥有,后面不可能再有,这是第一类。

  第二类资产是房地产,就是经济周期理论中的枯枿周期,房地产周期20年轮回一次,一个人当中可以碰到两次房地产周期。为什么呢?人的一生作为群体来讲会两次买房,第一次是结婚的时候,平均27岁,第二次是二次置业,改善性需求是42岁左右。一个人的消费高峰,最高峰出现在46岁的时候,46岁之后这个人的消费就往下走,你的消费逐渐由房子这些变成医疗养老。

  房子一生中大致消费两次,大概20年一次。房地产周期是20年轮回一次。中国本轮房地产周期1999年开启,按照房地产周期规律分为三波,第一波2000到2007年,2009年之后又涨一波,2013年、2014年一波,三波上去,全国房地产周期的高点判断是在2014年,这个是中国房地产周期的高点,后面价格下来。

  但是,到2015年的时候大家突然发现,房子又好卖了,2016年一线城市核心区域房地产暴涨,但这不是房地产重新开始,而是碧浪。三四线城市的房子能涨才是牛市,垃圾股不涨,一小戳股票涨不是牛市,这是房地产周期的碧浪反弹。

  所以,2017年上半年附近,中国的这次反弹会结束。如果你拥有一下城市的核心区域的房地产,并且不是自住房,我认为应该在未来的一年之内卖掉,这就是我对于大家的建议。

  卖掉房子之后,你发现可以买到好多很便宜的资产,性价比已经发生变化,这就是房地产周期。不要以为房地产卖出去买不回来,这个世界上没有只涨不跌的东西。2019年房价会是一个低点,2017年、2018年房价是要回落的。一个房地产周期的循环就是这样,20年的循环,15年上升,5年下降,美国也是一样。

  2007年美国房子开始跌,跌到2011年附近触底反弹。大家到美国买房有点不一样,我的研究主要就是全球大类资产配置,美国欧洲都研究,中国在世界的东半球,美国在西半球,东西半球的房地产周期起点差十点。

  中国房地产的起点是2000年,美国是2010年,2010年之后美国出现房子的牛市,2017年是第一波的高点,如果到美国买房,也可以再等等,现在也是第一波高点。大家现在买也不会被套,因为上升期没有结束。

  作为广义大众来讲,不管你的知识怎么样,你跟大妈没有区别。意思是说,这种东西跟智商没关系,这个就是你的人生的机遇就是看你能不能把握。

  人的一生,房子是最核心资产,商品不一定能绑住,房子至少一辈子搞两次,这是第二类资产。

  第三类资产是股票,股票不是长周期问题,随时波动,这个在我们周期中没法明确定义。

  第四类资产就是艺术品市场,像古玩、翡翠这类东西,过去一些年涨的很快的,反腐之后下降厉害,这些来看就没有只涨不跌的东西,你的人生资产总会在涨涨跌跌中渡过。

  作为人生财富规划,你要明确现在这个时点应该做什么。刚才已经说了四类资产,这四类资产中如何进行波动?我的看法是,未来五年是资产的下降期,这个时候大家尽量持有流动性好的资产,而不要持有流动性不好的资产。像高位的房子就是流动性不好的资产,还有一级市场的股权也是流动性不好的资产。

  为什么提新三板,因为流动性很差,想卖很难卖。在未来的投资,大家一定注意,赚钱不重要,第一目标是保值,第二是流动性。这两个是未来五年大家在投资的时候我觉得一定要非常注意的一个,应该是一个最核心的问题。

  这是用康德拉季耶夫理论进行人生规划。60年运动中,会套着三个房地产周期,20年波动一次,一个房地产周期套着两个固定资产投资周期,十年波动一次。一个固定资产投资周期套着三个库存周期。

  所以,你的人生就是一次康波,三次房地产周期,九次固定资产投资周期和十八次库存周期,人的一生就是这样的过程。

  我在中国这两个周期当中是开拓者,康德拉季耶夫周期理论和库存周期理论。现在很多实业同事,制造业的价格波动最短决定周期就是库存周期。我在去年10月份写报告,认为2016年一季度中国经济将触底,中国经济的库存周期将反弹,大家看到商品价格触底反弹了,这就是用我这套理论做出来的东西,所以我最近很忙。

  前两天有很多人发表与我不同的观点,周期要换面,有些人发这样的观点,实际上这些都是对我的观点的反驳,没关系,我们可以用未来的时间来看。

  今年最主要的机会在哪里?刚才已经讲了,最核心的机会就在于两个字:涨价。大家所有炒作的东西都来源于涨价,除了我刚才说的大宗商品,农产品中的鸡鸭也涨价,房子也涨价,包括最近股票炒的维生素也涨价。

  过去我们是赚钱靠什么?过去三年赚钱靠炒小股票,把估值炒上去,玩虚的。2016年我的总结叫脱虚向实,就是大家发现虚的已经没法玩,到头了,这个时候发现,央行的货币政策到边际高点,货币乘数上升了,库存周期带动货币乘数上升,这时候基本逻辑就是通胀,2016年一开年,小股票下来了,大宗商品开始涨了,这是大逻辑的转换。

  大家每年做投资,开年之前都要想想,这年做投资的主逻辑,过去几年炒小股票,但是未来,2016年就是炒涨价。作为个人投资来讲,还是那句话,不能买流动性差的资产。商品资源股可以,别的流动性差的资产也是不划算的。根源在于货币乘数上升,会出现通胀。

  我们看去年,2015年发生了什么?股票下跌,人民币贬值,这些意味着什么?2015年是全球的中周期高点,刚才讲平均8.6年、9年一个中周期循环,在一个中周期中有三个库存周期,会出现三个高点。

  一般来讲,中周期的最高点可以出现在三个高点的任何一个高点上。2015年以美国代表的全球的中周期高点,2014年12月份是美国的固定资产投资和PMI的高点,我当时就说美国经济进入最高点,后面资产价格就会有反应,大家看到2015年出现了美国股市跌了。

  同时在去年,我们还看到美联储加息,从2000年反危机之后第一次加息,进入了十年中周期的高点阶段,2015年到2019年就是中周期的下行期,所以这个时候,我们可以看到逻辑就发生变化。

  大家一定不能再以过去的思维来判断我们未来的投资,不能认为央行又放水了所以有机会,未必是这样。我们未来的逻辑,应该全面脱虚向实。但这个脱虚向实也是短暂的,只适用于2016年,2017年中期之后会进入中周期的最后下降阶段,就是我们刚才讲的2018年、2019年要谨慎小心,这就是现在看到的这样一个大方向,大方向就是未来是下降阶段。

  黄金未来的最大机会是什么?除了是货币的矛,具有保值功能之外,还有一个巨大的机会在于2017年美元指数牛市结束,人民币加速国际化,这个时候国际货币体系将发生动荡。

  所谓的国际货币体系动荡就是,以前都是以美元为主的,世界是观察美元的货币政策,大家现在发现,作为世界经济体的老二中国开始挑战这个问题,到底中国在国际未来的货币体系中起到多大作为我们也不知道,取决于很多因素。

  这个时候,就会出现国际货币体系动荡的问题,大家就会心里发毛,怎么办?买黄金,因为黄金毕竟是货币的矛。我觉得,未来黄金的大机会是来源于此,来源于国际货币体系的动荡。我觉得今年黄金的低点,今年的黄金低点有可能出现在二或者三季度,那个时候大家可以再买,现在应该是短期高点。

  如果说我们今年的投资逻辑是这样的一套逻辑,怎么判断今年的机会呢?如果说你在今年能看到PPI、CPI上行,说明我们的经济正常运转,比如说你就做股票,买商品,正常运行,一旦看到PPI、CPI转头,甚至涨不动,这时候要小心,这可能是经济的第三库存周期高点,这个高点出现要抛掉所有的资产,只留现金和黄金等待低点的出现。

  今年做投资就看CPI和PPI,如果涨得动,说明经济还OK,如果说CPI和PPI有调头往下的趋势,一定要小心了。我们今年的投资的主逻辑,不管做什么资产,投资的主逻辑都是这样,这个是我要讲的第二个问题。

  第三个问题,美元作为世界货币,我们怎么判断这个问题。2011年12月,我写过一篇报告叫“美元破百冲击中国”。当时美元指数在72,我用康波理论推断,2011年开始美元向上运行,牛市,2017年中期美元指数到100%以上,在美元指数2017年冲破一百之后,可能会对中国的资产价格差距冲击。

  现在来看,至少前半部分是对的,美元指数已经曾经到过一百,原因很简单,我刚才给大家讲美元指数的牛市和熊市,本质上由美国的房地产周期决定的, 2010年美国启动房地产周期之后,美元指数进入牛市。

  而2019年,东方国家启动房地产周期之后,繁荣从西半球到东半球,那时候美元就变成熊市,所以不是所有时间都适合换美元的。为什么呢?说起来有点玄,我刚才给大家改的四周期嵌套理论,我研究这个东西十几年,我后来发现这个东西的运行规律实际上就是天文学的规律。

  以后,主宰地球的规律是太阳规律,太阳黑子周期的循环就是55年到60年最长循环,20年一个海尔循环,20年当中包含来个10年的施瓦贝循环,然后包含来个厄尔尼诺循环,所以厄尔尼诺就是经济中的库存周期。

  我后来研究完这条东西之后,越来越觉得宿命论是可行的,用你的生辰算命是有依据的,以后我用经济周期理论可以推导出类似的结果。

  我后来发现,不管是算命还是经济周期理论遵循的都是天文学规律。宿命论一定是有道理的。当然也许我们无法解释为什么有道理,但是一定是其中有内在的联系。

  我觉得大家,特别平时在工作中,我就跟我们的朋友说,一定要知道你的领导属什么的,这很重要。以后你知道你们公司董事长总经理属什么的,你就大致能判断你们公司今年行还是不行。如果行就多干几年,不行就趁早跳槽很重要。这真的是非常重要的事情。

  刚才讲了2019年是中国经济的最差年景,我刚才说的另一套理论中也是可以解释的。所以美元现在还没有到达这波牛市的高点,这波高点应该在明年中期。

  明年上半年,美国也会出现滞胀,那时候美联储会连续加息,流动性会出问题,美国经济掉头往下,通胀掉头往下,就会出现经济的调整。这就是我们2017年的中期可以看到的。大家做投资只要掌握这些规律,不会犯大的错误的。

  第四个关于政策,中国的政策肯定受到了蒙代尔三角的约束,就是汇率跟货币政策跟资本自由流动只能取其二,不能都获得。所以,自从人民币贬值之后,中国货币政策的宽松受到影响。现在人民币趋于稳定,货币政策又有一些空地了。

  但是总体来讲,今年货币政策不会很宽松,这是可以看到的。根源就是我们国家对于汇率的担忧,以及对于通胀水平的担忧。讲一个我对未来的人民币汇率的看法,现在大家对人民币汇率持悲观态度,我觉得今年下半年之后,人民币汇率会升值,这是我的判断。

  从道理上来讲,中国和美国是世界经济的共同领导者,这两个国家的利益事实上是一致的,美联储加息的时候考虑中国怎么样,这是很诚恳的表态。你观察去年以来的汇率会发现,人民币走势是美元走势的领先指标。人民币先跌美元就跌了,现在人民币起稳美元指数就起稳了。如果判断全球开启第三库存周期美国要加息,美元要涨了,人民币也会上去。今年下半年不一定看空人民币,大家还是要好好琢磨一下。可能对于做外汇的比较重要,这是比较大的趋势。

  2017年之后,可能大家觉得如果美元贬值,人民币一定贬值,我们怎么办呢?有两个办法,当你预感人民币要贬值的时候,可以做空韩元,韩国是中国经济的领先指标,可以做空韩元;还可以随后做空澳元,以后澳大利亚是资源国,它的货币跟着铁矿石波动的。这个就是可以对冲人民币下跌风险的办法,这就是我平时研究的东西,全球资产配置宏观对冲理论。

  很多人说孩子留学到澳大利亚要不要买房,我说现在不适合,原因在于第一:现在澳元偏高,将来可以换到更多;第二澳洲现在房子贵,四五年之后肯定比现在便宜。

  大家到资源国买东西,一定等到资源的最低点来买,大约在2018年或者2019年。可能在座的各位对我不太熟悉,但是二级市场对我的理论是很熟悉的。

  你们可能不知道,他们一般都是称我叫“尼古拉斯金涛”,原因就是在于康德拉季耶夫周期,康德拉季耶夫全称是“尼古拉斯康德拉季耶夫”,你们搜“尼古拉斯金涛”就知道,因为我对中国经济和世界经济周期的判断至少过去是比较准的,未来只能到时候去验证。

  2016年最大的投资机会是什么?就是商品价格,这个问题去年反复强调的。我觉得大家一定要明白一点,任何机会都是靠赌博的,没有确定性的机会,当你下注的时候就决定你能不能成功,一个优秀的投资人都是赌博赌出来的,这是毫无疑问的。

  我跟投资经理说,当你看到所有事情确定的时候,机会不属于你了,只有不确定的时候才能得到机会,所以任何的机会都是赌博。2015年已经告诉你2016年最值得赌的是商品价格反弹,赌不赌在你,现在看来确实反弹,我刚才讲的就会按照这个走,因为最主要的信号已经出现,就是2016年的情况。

  对于未来想提醒大家的一点,2018年到2019年是康波周期的万劫不复之年,60年当中的最差阶段,所以一定要控制2018、2019年的风险。在此之前做好充分的现金准备,现在可以发债,五年之后还有现金。

  对于个人来讲,今年明年卖掉投资性房地产和新三板股权,买进黄金,休假两年,锻炼身体,2019年回来,这就是未来给大家做的人生规划。开奖直播现场

  刚才主持人介绍说我曾任中信建投研究所所长,但是去年我辞职后只做首席经济学家,原因就是在于我觉得未来的四年,做事情的困难性比过去六年大。而且在箫条即将来临之前,一个社会必将出现分裂倾向,理论中可以看到的,所以政治上出现一些倾向也是正常的。

  这种情况下,你的人生只有两个选择:一个选择像我一样当个虚职,每天忽悠忽悠,心情好出来忽悠,心情不好在家里待着,这是一种选择;另外一种选择未来一定是英雄辈出的时代,你可以成为先德或者先烈,这是可以选择的另外一个人生道路,在未来也是可以选择的。

  我觉得未来四年确实是社会将发生很大的变化的时候,特别对于1985年之后的生人,确实你的人生的最大机遇即将到来。这是我对未来的看法。

  具体2016年,我原来怎么判断的,第三库存周期的开启中国最领先,在2016年一季度,美国第三库存周期开启的时候,之前是不会加息,我觉得美国最早加息在9月份才会加息,这是可以预见的一件事情。

  欧洲,欧洲经济周期的运动比中国和美国晚,现在欧洲经济周期高位稍回落的位置,欧洲的低点在今年四季度出现。

  美元指数的走势应该是一二季度弱,四季度转强。这就决定了2016年中国经济最佳触底的时间点就在上半年,美元的压力不强,同时大宗商品的反弹就在一季度。网上有一个我讲话的讲演稿,微信上很多转载,我当时12月份大家都看到了。看到没关系,上半年依然是这个趋势,大家依然可以做多大宗商品和经济上行,三月份美元指数触底反弹,到2017年中期都是一个上行期。今年上半年是中国经济、股市、资产价格的最好的喘息阶段,商品涨了,股市起稳了。这个用我们这套理论是可以把握的。

  今年是未来四年最好的,核心逻辑就是做通胀,炒涨价,是我们核心的逻辑。什么时候炒最好?下半年就出现滞胀,那时候买黄金了,再后面就是抛掉资产,持有现金,这就是今年的总体的逻辑。

  【下跌股】中寿瑞银一一零A(11641-HK)股价异动,下跌26.744%

  【大手成交】中寿瑞银一一零A(11641-HK)出现大手买入1000万股

  【大手成交】中寿瑞银一一零A(11641-HK)出现大手卖出800万股

  【大手成交】中寿瑞银一一零A(11641-HK)出现大手卖出780万股

  【大手成交】中寿瑞银一一零A(11641-HK)出现大手买入619万股

上一篇:地下六合今晚开奖结果龙华区慈善会向广西东兰龙华小学捐赠4000套 下一篇:香港新报跑狗图库今日全职 唯品会、优信、中国信息通信研究院、

相关阅读

,www.17488.com,香港天龙图库,399600好运来高手论坛1,http://www.8089b.com,红苹果高手心水论坛,www.717748b.com,ww399399cm好运来,11117777特马网一品斩,3899a.com,香港马会开奖资料,http://www.kl300.com,848678c.com,http://www.118985.com
,http://www.118985.com,新老藏宝图攻略论坛,www.kj1178.com,118图库彩图印刷区118,好彩论坛08599,葡京赌侠807788com,www.12315gp.com

,www.12315gp.com,香港本期开奖结果,4676开奖快报cc白小姐资料,www.288828882.com,2017年全年正版资料大全8080.cc,香港摇钱树最快开奖报码,大中华,http://www.876558.com,876.hk诸葛神算香港,财神高手坛,挂牌马会宝典,http://www.758580.com,626479.com,20333彩霸王开奖结果,管家婆,曾夫人论坛,www.68022.net,84303.com,498888王中王开奖结果,WWW.07773.C0m,http://www.999932.co,http://www.www.41tk.com

,713678m.com,http://www.188bm.com,香港买码资料,刘伯温的生平经历,金凤凰开奖现场直播,www.www-555510.com,小鱼儿网i站,中彩堂原创精选资料,www.63608.com,234483.com,香港挂牌心水论坛全篇
  1. ,香港挂牌心水论坛全篇,www.57712.com,http://www.848006.com,www.490011.com,4600811.com,手机现场开奖直播,五分⑥和彩一肖,www.999967a.com,六合一肖,刘伯温单双资料,0306a.com,www.6789488.com
  2. ,www.6789488.com,铁算盘心水论坛,46517c.com,香港无错经典八肖,www.1286vip.com,www.ok8838.com,2017白姐祺袍A彩图,23344手机开奖,最快开奖现场直播开奖,www.680345.com,手机报码现场报码,www.58498.com
  3. ,www.58498.com,829999包祖婆开奖记录,3041.com,http://www.438989e.com,111600开彩时间,六合风云论坛,139图库助手开奖直播,摇钱树论坛心水黄大仙,484063.com,445266.com,www.80790d.com,一肖中特
  4. ,一肖中特,www.118vvvv.com,http://www.832022.com,黄大仙救世报彩图库,ww77800张天师论坛,67555慈善网,香港黄大仙,http://www.077734.com,www.345745.com,大富翁高手坛,香港跑狗网66654资料,40779曾夫人www3524
  5. ,40779曾夫人www3524,牛魔王管家婆,777480.com,报码极速室,http://www.zaiwi.com,红灯笼论坛www.979993.com,九龙论坛,2017开奖记录(手机版),228香港挂牌彩图,66303c.com,116现场开奖结果,http://www.www552400.cc
  6. ,http://www.www552400.cc,2019年马会正版東方心经,www.64513.com,www.09967.com,香港天下彩,http://www.0099990.com,2019年6合彩生肖图,香港天下彩王中王,大众六合网,http://www.368555a.com,http://www.jty149.com,19876码博士博
  7. ,19876码博士博,本港台同步报码室,马会开开奖结果,金乐园⑥合网,4944资料大全,www.322113.com,2018年全年资料综合资料大全,买马最准资料今天,http://www.www72468.com,www.033730.com,本港台现场报码,www.887234a.com

,www.887234a.com,大富豪娱彩,彩霸王99957官方网,www45255.com,32108.com,WWW094CC,黄大仙论坛www.005606.com,财神到网站,香港马会资料开奖,www.619393.com,118图库彩图118tw,www.23598cc.com,www.656444.com,www.www-76588.com,85556开奖直播中心,77495.com,黄大仙神算高手,720749.com,香港挂牌宝典2018全年图纸记录,香港84444con

,www.966544.com,藏宝图论坛网站,704818.com,九龙官方网www0820,现场报码,正版通天报彩图,天下彩,香港马经历史开奖,992299惠泽开奖结果,本港台现场报码室,http://www.750911.com,www.4635z.com,本港台开奖现场直墦,心水资料玄机站,555331.com,香港马会开奖,香港马会788118小财神,435787.com,191916.com,有些什么火锅,港京印刷图库12216,449999玄机火凤凰

,449999玄机火凤凰,2018年71期马经平特图,58123b.com ,58123b.com,http://www.61888.com,90tif九龙闪电图库,口是心苗,WWw226699玄机资料,催马鱼龙,www.3680c.com

,www.3680c.com,www.7773314.com,www.88854.com,王中王最快开奖现场,香港最快开奖结果查询,2006香港历史开奖记录完整版,香港马会王中王74555,http://www.zhongte6.com,90885.公牛网,http://www.83399i.cc,http://www.046363b.com,33773.hk,www.4747123.com,3438铁算盘,金太阳论坛,959493k.com,8888ttl.com,www.799gs.com

,www.799gs.com,2017年频果报彩图152,http://www.45553.com,1891897.com,393456.com,www6374con,580584.com

,580584.com,149王中王特网,d99cc采金网资料,http://www.677122b.com,345755扬红公式24码,666171.com,6合宝典免费资料2017,东方心经a开奖结果,118图库彩图跑狗图,香港最快报码开奖信果,www.www922246.com,12394开奖结果,82444开奖现场,王中王中特网凤凰四肖八码,www.444381a.com,二四六文字资料手机版,香港挂牌心水论坛,www.199111.com,http://www.811545.com,大家乐高手论坛,www.817711.com

  1. ,www.817711.com,www.664669.com,http://www.637878n.com,620330.com,大家发高手论坛4133333,港码开奖结果,华南高手论坛,六盒宝典开奖直播
  2. ,六盒宝典开奖直播,牛牛高手论坛,500118.com,手机最快开奖结果,189887.com,曾道送码,www.hk08.com,49788神仙居
  3. ,49788神仙居,神算玄机,平特王一码,http://www.48819.com,玄机图解特,www.13563.app,83360022.com,尼彩手机大全
  4. ,尼彩手机大全,金财神ww.4150.con,822250.com,http://www.8349b.com,www.80525.com,顶尖高手论坛,刘伯温心水论坛开奖结果,香港九龙挂牌解特
  5. ,香港九龙挂牌解特,新跑狗图,www.460123.com,www.818448.com,花椒内部直播,现场报码0808cc,曾道人救世网,单马破双士
  6. ,单马破双士,香港特马管家婆资料,开奘结马会现场开奘结果,四海图库开奖结果,045555龍八部平特一肖,今晚开什么马要有群,2017年马会专刊一114图库,现场开码
  7. ,现场开码,http://www.9189118k.com,www.bxj688.com,http://www.76393.com,http://www.360234.cc,天将图库彩图,香港內部精准资料,神码高手论坛www280999
,精准一句特马诗全年料,手机报马,www.vvwvv53699.com

,www.vvwvv53699.com,六十甲子六肖计算公式,黄大仙玄机图91期,http://www.90334.com,444510.com,80499.com,白小姐开奖结果,http://www.223555.com,41415a.com,www.987002.com,www.472828b.com,491236.com,2019f1奥地利赛现场直播,xi66.cc喜中网,看2019年55期跑狗图,399399高手论坛,233466.com,www.www.23700.com,开奖快报ww4676,香港马会18点来料,www.666792.com,天下彩高手网lwap.cc,http://www.908282.com

,http://www.908282.com,256699.com,97207q.com,彩库宝典40下载2017,www.775888.com,http://www.737770.com,本港台118kj开奖现场,124184.com,六和传说,http://www.001999.com,管家婆管家婆六和彩,香港包租婆555357,小鱼儿玄机2站香港30,管家婆彩图最新,http://www.www.345528.com,http://www.36902.com,http://www.168903.com,582233.com六合奇缘论坛,香港管家婆马报资料,www598727.com,www.49520.com,www.677002.com,六合彩开奖今晚记录

,六合彩开奖今晚记录,http://www.383535.com,www.8155456.com,http://www.123tu.com,http://www.876677.com,香港最早挂牌(完整篇),http://www.05505b.com

,58223a.com,正牌挂牌彩图全篇,香港直购网,看透玄机来中特什么神算,本本港台开奖现场直播,手机视频免费,11108一,品特轩现直开奖,208888年,118kj开奖,大家发一肖中特604949,白小姐曾道长玄机,三肖六碼期期精准,26499.com,www.81788a.cc,六合开奖,http://www.444585.co,130355.com,www.794888a.com,白小姐马报开奖结果

,www.989834.com,青平果70678,13661b.com,2019年生肖诗,995995破解跑狗诗,免费资料大全,www.1256358.com,995998.com,http://www.42771.com,55887现场开奖广,26567现场直播历史开奖记录,www.94116a.com,香港马会挂牌彩图,黄大仙救世报
,黄大仙救世报,999956香港马会分析网,本港台开奖现场报码室,今天是农历几月几日,4987铁算盘开奖结果c,1884922.com,香港管家婆六肖期期准,www.089089q.com,开奖直播,正版挂牌,香港挂牌记录,http://www.79904b.com

,http://www.79904b.com,www.635343.com,创富心水论坛69677,创富论坛36733一肖中特,www.05496.com,www.551398.com,37337com黄大仙,www.3524c.com,六合高手区,6合开奖结果现场直播,www.789321.com,168大型免费四不像图,香港黄大仙求是报大全,惠泽天下免费资料大全,至尊城玄机网,www.7758444.com,2017生肖波色彩图,http://www.576363e.com,香港现场开奖记录结果,699688a.com,www.010000.cc

,www.010000.cc,60349.com,香港海尔家族网092222,跑狗网论坛,0866香港开奖结果百度,香港黄大仙平码规律,www.1063999.com,丝瓜直播免费下载,今日特开码开奖结果,49论坛004499.c,http://www.www-6741.com,kj161.com直播开奖,http://www.998662.com,http://www.wvvw-0275.com,今期开码结果开奖最快,331449.com,49009b.com,4905t.com,http://www.888728.com,http://www.www-48418.com

,http://www.www-48418.com,118kj手机看开奖118直播,双马会论坛748181香港赛马,香港金钥匙83303网,小鱼儿心水论坛58123,红蜻蜓歌词,030678.com,49933.com白小姐论坛,38819.com,3447红苹果心水论坛
,3447红苹果心水论坛,http://www.78250.com,http://www.www.388456.com,本港台最快开奖现场,http://www.189530.com,香港正版挂牌最快最新,35505平特高手论坛,正版跑狗图彩图图62期跑狗图,马会最快开奖现场直播,http://www.196363h.com,正版挂牌,香港马会今期资料

,香港马会今期资料,www.3652555.com,三中三稳料,122144黄大仙救世网一,天天好彩,神州彩霸高手坛,2017年香港开奖日期表.,mm40.com,http://www.11194b.com,《小喜图库》《喜哥图库》通天报,金码会手机报码,www.c91c91a.com,http://www.www-451555.com,香港白小姐期期准免费资料,www.ok00889.com,013333.com,六肖王心小论坛,533cc今晚开奖结果,现场报码现场开奖,44555特码,智多星坛7777xcom

,智多星坛7777xcom,藏宝阁,诸葛网,香港正版创富图库,www.371199.com,www.cc9988.cc,中彩网,e乐彩app下载手机版,www.49372.com,香港正版挂牌规律,www.kk1778.com,www.559669.com,355766.com,http://www.48123.com,www.www.255155.com,70678红姐心水论坛,中彩堂XXyyXXCCyⅩus,2019年正版一句梅花诗43期,九龙镇坛之宝挂牌:a

,九龙镇坛之宝挂牌:a,金财神论坛,www.046868.com,http://www.118546.com,wapsspw刘伯温网站大全,今期好乐跑狗图解析今期
,今期好乐跑狗图解析今期,www.www-051122.com,挂牌玄机图,345590a.com,www.345349.com,7gp.com
,7gp.com,555858白小姐一肖中特马,金码会一,http://www.www.040996.com,2017跑狗图034,今天开马结果网站
,今天开马结果网站,香港正版挂牌规律,香港挂牌玄机图,341088.com,九龙至尊高手论坛,www.0977744.com
,www.0977744.com,38255创富图库,白小尽姐必中四不像图,小鱼儿心水论坛728799,曾夫人论坛www3612,43858奇人码王
,43858奇人码王,六玄开奖网www.mm12.com,45969小小虎11码中特,精准三肖9926290,福星高手论坛120170,中彩堂开码结果
  1. ,中彩堂开码结果,铁算盘,http://www.29747.com,www.336556.com,管家婆今天买什么,香港本期开奖结果,55720.com
  2. ,55720.com,20333彩霸王开奖结果一,00807铁算盘正版挂牌,k655509.com,173434.com,13769b.com,www.668585q.com
  3. ,www.668585q.com,午夜神器,2017全年免费歇后语001一153期,香港码4肖三期,香港正版挂牌资料,www.939766.com,金彩网天下彩票喜中吧
  4. ,金彩网天下彩票喜中吧,好犀利心水34588,八卦玄机管家婆,凤凰六合网,香港铁算盘,www.419567a.com,香港挂牌白小姐资料
  5. ,香港挂牌白小姐资料,王中王心水论马公资料大全,666849.com,34502百家博心心水论谈,王中王心水论坛54433,独平二中一神算天师03034,神童心水之家
  6. ,神童心水之家,zfu11.cc,289222.com,http://www.114678.com,www.5553330.com,老彩民高手论坛,二四六天天好彩308
  7. ,二四六天天好彩308,蓝月亮高手心水论坛,44684.com特码王论坛,tsp38.com,旺角高手心水论坛,www.778520.com,今开吗118
  8. ,今开吗118,300488香的港抓马王,六合开奖现场直播,六合马帮,cba选秀名单2019,开奖现场,http://www.229765.com

,http://www.229765.com,九龙老牌图库六和,87654品特轩心水论坛,铁算盘杀一肖,www.116345.com,http://www.35890a.com,990990藏宝阁马会开奖结果,开奖的六合宝典下载开,2018年揽珠日期表,5585jk最快报码网,69969开奖记录开奖结果,本港台开奖现场直播,横财救世网,www.655645.com,www.400874.com,捷豹心水,www.806876.com,2019年新报跑狗报,5959995.com

,5959995.com,www.a9548.com,新跑狗图论坛,www.88gpz.com,498888王中王,588007.com九点半论坛,655977z.com,另版跑狗图第91期,99067牛魔王开奖结果

,管仲变法,wwwcom151234,www.799tm.com,专注2019年香港开彩资料大全,9080123.com,2018另版先锋诗,http://www.bxj7777.com,188555管家婆奇缘一一,http://www.567338.com,黄大仙心水论坛,42777彩霸王-百度,2019年051期詹天佑点评,40665.com,www.034508.com,http://www.kt99999.com,http://www.08667.com,香港六合宝典,030055管家婆开奖结果,144is全年历史图库,高手坛心水论坛

,高手坛心水论坛,世外桃园藏宝图攻略,买马开奖结果铁算盘,67558.com,http://www.670008.com,www.388484m.com,4210.com,一肖一碼,香港本港台现场报码室开奖结果,最新跑狗图2018高清,http://www.13498c.com,www.330110x.com,现场报码室,493333管家婆图,www.00224.com,www.055995.com,今晚开奖现场直播,今晚六会彩开奖结果

,今晚六会彩开奖结果,http://www.334337.com,http://www.884667.com,KJ是谁
,KJ是谁,www.618884.com,香港马会118开论坛,280111.com,875555开奖结果查询,http://www.dwj14.com,3122黄大仙118图,123空难视频,老钱庄心水论998009,400500好彩一句一肖,今天晚上开什么,齐中网香港开奖结果天,现场扱码开奖直73

,现场扱码开奖直73,http://www.595920g.com,www.172444b.com,008855夜明珠玄机料一,www.www-905444.co,http://www.brazzersnetwork.org,http://www.91811b.com,http://www.555758a.com,211311黄大仙论坛,http://www.4905d.com,六和彩挂牌,宝贝玄机小鱼儿23077,5O4王中王免费提供1肖,o4428天机资料,2017管家婆一句话赢大钱,44668.cc,开奖现场,金钥匙高手论坛,手机看开奖结果找233kjcomm,505059香港正版挂牌

,505059香港正版挂牌,39052.com,118kj开奖现场开奖记录,http://www.688266.com,高手论坛,www.997764.com,港港京图源每期上图最早最全,www.www-91345.com,红姐统一图库大全搜索,ww308kcom马会资料大全,集友一波中特规律公式,355858.com
,355858.com,www.www.479.com,2881wcom白姐赌经,396888赌王神算,大红鹰现场报码室,世外桃园藏宝图,黄金走势分析,www.41999.com,2000年全年开奖记录14,97749.com,多彩资讯开奖记录,588722开奖直播
,588722开奖直播,http://www.22423b.com,4946cc爱资料大全,香港开奖结果,484848王中王心水论坛,管家婆彩图自动更新,118心水高手论坛,本港台现场开奖直播,378901.com,www-999849.com,06543黄大仙提供开奖,288438.com

,www.036767e.com,天下彩金彩网,香港正版挂牌,香港王中王论坛高手资料,www.www227678.com,九龙老牌图库90900,www.5490.com,www.668585c.com,www.2588258.com,香港马会资料开奖结果,4813com开奖结果,本港台开奖号码,六福堂肖,www.22519.com,49个码全部买怎么赢钱,香港惠泽社群官方网,23331新白姐新白姐,发财树和摇钱树的区别,05988aa.com,393333状元红2016393333状元红

,393333状元红2016393333状元红,本港台开奖现场直播,http://www.507655.com,http://www.49905.com,http://www.646444.com,4887铁算盘资料,www-23402.com,今晚开什么特号码,刘伯温论坛www.883666.com,香港天下彩九龙资料,香港马报,http://www.848033.com,天龙图库078tkcom,烫烫烫屯屯屯锟斤拷,http://www.844678.com,www.983607.com,香港白小姐点特,世外桃园藏宝图6cccc,www.120033.com,香港开奖现场直播结果,447879.com,83567曾半仙资料大全

,83567曾半仙资料大全,c13888.com,www.861000.com,711003.com,http://www.305657.com
,http://www.305657.com,香港吉利心水论坛,http://www.7773899.com,www.033336.com,99999u.com,当日玄机-1,www.13865.me,十二生肖高手论坛
,十二生肖高手论坛,http://www.www-312444.com,www.778585j.com,5534342.com,广州传真猜特诗2019年25期,六合宝典开码现场,www.02622a.com,588hz恵译天下本期资料摇钱树
,588hz恵译天下本期资料摇钱树,掐指推算,现场报码现场开奖,手机开奖结果123448om,香港马会每期一玄机,sm08.com,公益论坛72o71com,http://www.www.334505.com
,http://www.www.334505.com,472828.com,今日十二生肖开奖资料,名仕心水论坛,495656.com,香港黄大仙,今晚开马结果查询开奖,873999.com

,873999.com,蓝月亮最快报码室,456999.com神算子中特网,老钱庄心水论坛,23开奖直播本港台,7459生财有道印刷图库,www.7979222.com,http://www.999249.com,2019年全年资料一句玄机话,http://www.847784.com,78953.com,85曾平特网,44979观音心水开奖记录,www.588587.com,www.45111.com王中王,救世论坛,香港马会九龙老牌图库,4952.com

,4952.com,973222.com,399399C0m,天下彩开奖视频,70678青频果,www.44415a.com,988360九州大帝心水论日照人心,曾道人内幕玄机,静心阁下559955.C0m,洪兴社团高手论坛,香港六合传真,http://www.081365.com

,http://www.081365.com,333346.com,www.vvww49419.com,在开码现场开吗,http://www.30269x.com,www.71666.com,78923.com,霸四九霸的网址,4887铁算盘资料正版与,http://www.20497.com,2o19年正版兔費資料全年料,http://www.kj8055.com,2018开奖结果2018年免费资料,www66090.com,九龙统一图库,159345co玄机独家资料,白小姐一点红432333gm,红双喜论坛最快奖43884,香港马会资料管家婆,1861图库彩图6合彩,388488香港开码结果

,388488香港开码结果,www.kj789.com,正版管家婆挂牌彩图资料査,www.99827.com,999229a.com,2018年88期凌波微步解跑狗图,85122开奖网,434416.com
,深圳福坛,吉利平码平肖高手论坛,999229.com,http://www.30797.com,67845创富图库百度,www.tk118.net,2779200m王中王论坛资料1,55148.com

,55148.com,香港财神中特网,www.t9kj.com,启明轩预测,刘伯温开奖结果01期,网店管家好用吗,香港挂牌之全篇完整版,www.52111555.com,1118888今晚开奖记录,新跑狗图,www.638058.com,最快最早报码室,www.224123.com,天下彩报码,http://www.161655d.com,www.666550.com,5577tk百合图库香港,天下彩4949us综合资料,www.280111.com

  1. ,www.280111.com,252518.com,4887铁算盘挂牌,45551c.com,2019年第099期跑狗图新版,什么什么结果
  2. ,什么什么结果,49166.com,http://www.19958.com,57777港京图库,17445.com,www.www.07794.com
  3. ,www.www.07794.com,187877.com,http://www.880456.com,王中王主论坛882018,9426黄大仙开奖材料,000049.com
  4. ,000049.com,www.242225.com,51849.com,596644跑狗图高手论坛,白小姐资料,www.227749.com

,www.227749.com,28508.com,www.hk7749.com,http://www.42193.com,06644黑码堂心水论坛,今期马会资料,www.891408.com,www.612999.com,http://www.805809a.com,201168.net,四海图库总站图纸,http://www.hu828.com,118正版挂牌彩图,www.722424.com,660678王中王神算一码,90888藏宝阁,挂牌玄机彩图,小鱼儿玄机网址,http://www.ty1122.net,22200a.com,http://www.944345.com,90885公牛网站

,90885公牛网站,kj788现场开奖直播,760742.com,牛廆王论坛一肖中特免费资料,今期开码结果香港,香港赛马结果,456888com开奖,手机最快现场开奖直播,135hkcom特区总白小姐,四不像必中一肖动物图,香港正版彩霸王08111,http://www.99hh.net,kj0088直播开奖结果
,kj0088直播开奖结果,www.bb050.com,www.56758.com,金多宝论坛,www.222337.com,www.755510b.com,四柱预测144期图,香港挂牌记录,小鱼儿掌上官方开奖结綶
,小鱼儿掌上官方开奖结綶,老钱庄心水论坛9989,722866c.com,www.090077.com,http://www.hklhc.cc,http://www.999877.com,www.88sjz.com,www.388484d.com
,www.388484d.com,570395.comm,五湖四海香港开奖记录,http://www.533588.com,902008香港九龙图库,tt533天线宝宝心水,http://www.993992b.com,788179.com
,788179.com,www.322422.com,4887铁算盘资料正版,香港马会特马资料,本港台开奖现场报码室,www.438989f.com,香港精英中特网,www.733728.com
,www.733728.com,745454.com,kj933开奖直播,白小姐49288C0M,88期:香港正版资料(第三份),899011k.com,4g网址大全七马资料4ghn,香港彩霸王中王特网
,香港彩霸王中王特网,今期跑狗993994,香港开奖直播,跑狗图好彩堂,d35cc马报开奖结果现场报码,48399.com,999489b.com,大丰收论坛资料大全,红太阳心水论壇227777,www.96966a.com
,www.96966a.com,258727.com,313333财经神算开奖,tk11.com,2018年四码书公开图片,http://www.5872888.com,2018年历史开奖记录,9769六商会9769com,www.199107.com,www.00554.com
,www.00554.com,http://www.05841111.com,06196c.com,状元红心水论坛599299,www.599hm.com,789829.com,秦楚网首页,20i8年香港开奖结果,13878彩色传统图库,46198.com
,46198.com,760888心水报,222256.com,今期家婆玄机彩图今晚,46008小鱼儿玄机,黄大仙玄机l999973,34943.com,123kj开奖直播,2018年西,www.chdyyy.com,http://www.99388h.cc,2017今晚特马开什么,http://www.06930.com,www.13033.com
,www.13033.com,www.55548.com,刘伯温精准平特一肖资料,http://www.900345.com,571122夜明珠预测ymz01,香港四中四免费公开,香港kj727开奖现场直播,主播紫薇长啥样,红双喜心水论坛43222,16668开奖现场下载,红太狼狂想曲
,红太狼狂想曲,神算子免费资料网站,660789.com,104595.com,http://www.444928.com,波肖门尾图库,小鱼儿58123唯一,http://www.3104.com,872878.com,4965.cc,http://www.903772.com
,http://www.903772.com,www.xg1555.com,www.345003.com,神码论坛www90144,黄大仙玄机999973开奖现场,www.231222.com,红太阳怎样升起txt下载,现场开奖报码结果,http://www.349999.com,香港今日挂牌之完整篇,新版跑狗玄机2017彩图
,新版跑狗玄机2017彩图,www.4087.com,57778d.cc,金吊桶中特网,跑狗新一代论坛877877,88849红姐图库最全,http://www.881389.com,9041k.com,香港包租婆一肖中特,74775b.com,www.3451.com
,www.3451.com,401118.com,诸葛亮高手论坛097788,www.537999.com,曾道人中特网,555,http://www.57888.cc,295555.com,788001b.com,http://www.47343c.com,www.00702.com
,www.00702.com,http://www.838314.com,王中王中特马,kj138本港现场报码,411228.com,488700皇家论坛,1167福马堂香港港,www.343311.com,开奖现场直播,开奖网WWWKj006C0m,www.2800444.com
,www.2800444.com,www.lhc.hk,手机报码现场直播,www.2268899.com,http://www.ky49.com,一号彩票官网,http://www.418484r.com,891313.com,624444b.com,彩霸王平特论坛,500057.com
,500057.com,995454x.com,www.91399a.com,今晚六会彩开奖结果,6669169.com,810313.com,挂牌,http://www.kj23588.com,www.09525.com,655644a.com,http://www.445118.com
,http://www.445118.com,香港挂牌之完整篇,6734678.com,www.008520.com,298778.com,www.8668kj.com,477777开奖现场,666588.com刘伯温高手论坛,香港地下六资料网站,www.979234.com,一字解特官网,彩霸王www1388345con
,彩霸王www1388345con,579777.com黄大仙救世网,http://www.194778.com,www.345989.com,913333ocm开奖结果,www.gj11.top,www.smhlhc1.com,诸葛亮六合军师
,诸葛亮六合军师,http://www.tk888.com,可重播央视的app,www.138345.com,50884.com济公网心水论坛,http://www.701518.com,白姐手机资料站网址,生肖码开奖结果查询,http://www.50198c.com,999018正版网论谈,四海图库,751751香港开奖结果,www.621990.com

,www.621990.com,宿迁西楚网市场房子转让,另版白急旋风b2017,www.232439.com,www.602111.com,www.522788.com,http://www.23461.com,http://www.58120.com,ww168开奖现在含资料库,999993香港马会开结果,另版东方心经a版2017,294294无敌六肖王,4887铁算盘,http://www.118668.com,www.088786.com,www.664660a.com,波肖图库54,www.60023.com,守护幸福平特三肖图片,www.984667.com,http://www.www-08200.com

,http://www.www-08200.com,蓝血魔域聊天室,www.277666.com,2○19年葡京赌侠诗,今晚开什么特马几号,44001.c○m开码结果,74期一2019新版跑狗,www.034044.com,香港马会资料大全,正準三肖六碼期期準,www.422669.com,40779曾夫人开奖记录
,40779曾夫人开奖记录,曾道人救世网949494,香港六合天线,663220.com,香港六合,www.04818.com,香港最快开奖结果直播,http://www.9900tu.com,www.www.123993.com,http://www.34529.com,922111.com,白小姐中特网
,白小姐中特网,303444com大拇指论坛,http://www.a51862.com,白小姐传密正版2018,好马八句诗,2017香港开奖现场直播结果,天下彩0739ly,http://www.49544.com,2018年白姐正版先锋诗,www.068115.com,93343com彩图信封大红鹰,香港正版挂牌
,香港正版挂牌,www.5554449.com,www.202444a.com,449999白小姐开奖记录,www.010606r.com,www.72172a.com,www.776464o.com,神算子三期中特,831515.com,聚贤堂论坛,钱库图,388340.com
,388340.com,港彩神算资料中心22582,最快开奖直播www,http://www.66839a.com,中金论坛,曾道人救世网,六开彩开奖结果,鬼谷子香港马会资料,2O18年歇后语1一154期,管家婆彩图藏宝图,香湛正挂牌彩图24想,www.syy9988.com
,www.syy9988.com,黄大仙免费资料大全,www.806111.com,www.59949.com,今晚六合开奖结果,www.559928.com,2017年香港今晚开奖结果,www.769702.com,六合开奖结果现场直播,www.www.384949.com,666608.com,204949.com
,204949.com,588123123.com,财神特报,34422财神爷中特网,655507k.com,http://www.www.60345.cc,158kj开奖记录,477077a.com,wj7us旺角现场开奖,www.343322.com,管家婆高手论坛中特,易软会员管理系统
,易软会员管理系统,香港特马网站最准免费,澳门澳门威尼娱乐网址,六合必中,www.334485.com,61456con马会资料,09777.com,http://www.2312j.cc,www.285280.com,2017香港九龙手写传真4,45111彩民高手论坛140,87818全讯网诸葛神算六
,87818全讯网诸葛神算六,管家婆心水论坛188555,006003.com,香港会员资料,一品堂大型免费印刷图库,天龙心水高手论坛180000,66544cc.com,二四六天天好彩资料网,马会开奖结果,50600封神榜,www888300牛魔王四肖,www.3438.com

,www.3438.com,ffffgggg2.com,www.768999.com,王中王论坛,2018年历史开奖记录手机版,118kj开奖现场开奖记录,商业保险有必要买吗,二手六个缸四不像,http://www.44438.com,www.3684.com,马会开开奖结果,www.3391444.com,0368.bet,黄大仙救世报资料大全,王中王www6417c0n,www.264444.com,http://www.kj6848.com,好彩高手论坛www4157,132489.com,118彩库彩图kj

,118彩库彩图kj,管家婆中特玄机站,香港马会正牌挂牌,2018天机玄诗,41456a.com,68kjcom开奖直播中,http://www.90749.com,香港最快开奖结果直播,85559e.cc,六合开奖现场直播,香香六港彩开奖结果,夜明珠www229911con,管家婆开奖结果出,www.www.43788.com
,www.www.43788.com,1168开奖现场现场直播,www.215305.com,http://www.237455.com,今期黄大仙报纸,www.9240.cc,http://www.8994.com,www.366488.com
,www.366488.com,www.960900.com,http://www.xg7111.com,6374刘伯温开奖2018年记录,http://www.64884.com,新报跑狗吧,4466666.com,7997cc论码堂聚天下,公式规律,http://www.www-932222.com
,http://www.www-932222.com,http://www.mwb88.cc,http://www.306616.com,特马王中王,22217a.cc,www.45589.com,香港马会开奖结果直播,交管12123为什么交不了罚款,香港本港台现场开奖,包租婆www.829999.com
,包租婆www.829999.com,六合同开彩,92399.com,26567现场开奖,开奖直播,九龙心水1122,http://www.0515599.com,小鱼儿主页论坛,http://www.055586.com,www.7788121.com
,www.7788121.com,福临门高手论坛,九龙心水高手论坛.cc,01668第二大股东,彩霸王1388345con一肖,www.129666.com,www45111.com彩民高手,稳中六肖,http://www.7700588.com,www.748288.com
,www.748288.com,33559.com,0364cc.com,http://www.073838l.com,59294.com,www.b53999.com,www.54333b.com,www.092222.com,456227.com,37337本港台开什么码
,390055.com,245757e.com,手机开奖结果现场直播,www.zl889.com ,www.zl889.com,http://www.132063.com,778123.com,kj138本港台现场报码y,解跑狗图论坛,2433333.com
  1. ,2433333.com,一肖中特免费公开选料,六合金多宝网站,114ls全年历史黑白图图,香港特码资料三肖中特,www.665663.com,www.61952.com,www.21142.com,黄大仙论坛
  2. ,黄大仙论坛,www.776464i.com,118图库彩图库乖乖图库,正版抓码王,511456.com,包租婆829999平特1一肖,铁算盘论坛,红姐手机论坛四肖,400499b.com
  3. ,400499b.com,http://www.999446.com,本港台开奖现场直播kj138,老夫子开奖直播,www.67222h.cc,241234资料,六合号码属性,33778开奖直播中心,www.333hz.net
  4. ,www.333hz.net,http://www.kk4119.com,今晚会开什么生肖必开,23266摇钱网站,水果奶奶平特,www.551424.com,管家婆彩图,dyhmgj.com,www.13776bb.com
  5. ,www.13776bb.com,7471香港正版挂牌之全篇,www.34502.com,908444.com,http://www.3858899.com,132033.com,s99.cc羸彩天下与你同行,欣欣图库,9898876.com
  6. ,9898876.com,388633.com,www.www-30649.com,香港马会奖券官网总站,大赢家论坛15码网址,CS949财神网站,白小姐论坛手机站,485040.com,新版抓码王111159无错
  7. ,新版抓码王111159无错,1999年历史开奖记录,www.234984.com,香港赛马会,神童网一http:st6h.c,老跑狗图和当天开奖結果,www.536888.com,中彩堂ccXXyXuS,香港特马开奖结果资料
  8. ,香港特马开奖结果资料,http://www.10166888.com,06108a.com,天机子高手论坛www,http://www.88499.cc,http://www.027up.com,www.7616s.com,www.919147v.com,http://www.70861.com

,http://www.70861.com,shuwangshapkao.com,香港挂牌彩图网,www.716722.com,511150e.com,年香港六合网,hk518net香港惠泽社群,藏宝图,468888凤凰天机六网,www.336337cc.com,www-35849.com,曾道资料一550678www,39333.com,香港挂牌推荐六肖,六合来料、,www.www.925987.com,挂牌,特码王论坛www.005382.com,超准三中三,65515合至尊高手论坛,www.588699.com,352424.com跑狗网论坛,305553k.com,707882.com

,707882.com,2017香港马会资料大全,794456h.com,660,567

,887755x.com,www.33905.com,765883f.com,118图库彩图区,740800.com,白小姐www510444,精选各论坛九肖统计,448888管家婆抓马王,蓝月亮香港马会资料,香港最快开奖报码室,手机开奖现场报码直播结果,506788b.com,duchuan6.com,今天晚上开什么码,6105财神爷图库,藏宝阁主页com990888,生财有道277cc/,http://www.90422.com,本港台现场报码室,六合开奖结果现场直播,www.42832.com

,www.448277.com,伯乐高手心水论坛官网,本港台tv在线,一肖中平特网站,码王论坛六肖六碼,香港马会资料987222,522788现场开马,336363f.com,www.37383.com,848886白小姐,2016天机诗1一153期,http://www.881883.com,二四六天下彩资料大全

,二四六天下彩资料大全,马会来料抓码王,http://www.35505.com,开奖现场,正宗香港版老黄历日历,藏机诗,698333.com,www.848k.com,12394报码,955655开奖结果免费,http://www.1358900.com,www498888com开马,2017香港马会资料大全.,百家神算马会81485,黄大仙三肖三码大公开,477777开奖现场,997997开奖中心藏宝阁,006677夜明珠预测香港,http://www.442929.com,880kjcom开奖直播,香港挂牌之全篇完整篇,http://www.8661yh.com,www.700678.com

,www.700678.com,挂牌玄机彩图,xglhc开奖结果今晚,香港正版资料大全,划拨土地的房子能买吗,48491本港台开奖手机,世外桃源,zgxj.app,王中王论坛,跑狗论坛香港正版彩图,香港马会最快现场直播,www.50895a.com,999967a.com,香港马会开将结果直播,小卧室清新文艺风,www.054141b.com,管家婆论坛,http://www.662110.com,管家婆开奖现场直播

,管家婆开奖现场直播,001515com论坛,www.80738.com,http://www.376363.com,最快开奖结果现场直播,http://www.451111.com,06292.cc,手机最快现场开奖直播,http://www.27666666.com,香港马会开奖48538com,090099跑狗图,香港王中王一香港挂牌,http://www.cp77888.com,678gpcom香港挂牌228,www.556118.com,香港慈善网一肖中平特,开奖直播,www.568678.com

,www.429999.com,一肖免费中特公开资料,黄大仙玄机999973刑奖现场结果,管家婆正版彩图更新,香港马会总坛开奖,www.249567.com,大红鹰论坛,手机看开奖www23344nom,http://www.688566a.com,香港管家婆玄机彩图,497749.com,六开彩开奖结果,http://www.972882.com,7471a.com,784123x.com,生肖表,43789l.com,曾道人中特网,小青年心水论坛,www.587676.com,08422牛b论坛lsefcc,321456.com

,321456.com,手机报码室现场报码,www.155888.me,http://www.660122.com,http://www.565639.com,http://www.www-737475.com,40779曾夫人开奖结果,同福论坛,www.920999.com,状元红,http://www.k4749.com

,444580.com六合玄机网,124527.com,www.318338.com,2019年第83期出什么特马生肖,http://www.k35557.cc,000542.com,http://www.09038b.com,94488香港马会开奖直播现场直播,www.46bm.com,挂牌正全编,六肖中特期期准网站,www.3210911.com,http://www.4907788.com,6172a.cc,任我发65223心水论坛,新二四六玄机图308,53112世外桃源,84期开奖记录,559559开奖直播,一代赌王三中三612559

,www.JD120.COM,2018年香港开码结果,本港台同步报码室,香港彩资料大全,1861图库看图纸-百度 ,1861图库看图纸-百度,大赢家高手论坛68269,tkt56788.com,http://www.550559.com,http://www.9183a.ccm,136373.com,香港挂牌高手论坛,老钱庄心氺论坛606086 ,老钱庄心氺论坛606086,23545.com,381818白小姐中特网 ,381818白小姐中特网,www.490lt.com,红叶现场开奖,www.891408.com,管家婆彩图

,管家婆彩图,http://www.www-77hh.com,48111.com财富中特网,118挂牌玄机彩图,铁算盘7343开奖结果,40779曾夫人认论资料,本港台历史开奖记录,www.22686.com,168现场开奖,www.959333.com,118图库彩图118库论坛之家,六合开彩网,4804.com,270101.com,www.666213.com,2017年12属每月运势,757888神算天师,481111.com鬼谷子論壇

  1. ,481111.com鬼谷子論壇,香港马会跑狗开奖,345宝马论坛,0118cc图库,www.39035a.com,www.032132.com,香港神算通ww5,香港白小姐
  2. ,香港白小姐,2019开奖结果历史记录完整版,www.044655.com,http://www.686858b.com,期期一肖中平特,买马开奖结果,262629.com,135kk开奖结.com
  3. ,135kk开奖结.com,58333金财神论坛,485555.com,02.香港马会结,www.34422.com,百汇码高手坛155888,www.999133.com,小鱼儿马会主页开奖资料
  4. ,小鱼儿马会主页开奖资料,香港彩现场开奖直播,2018财神玄机图,六合全讯网论坛,77878跑狗图,抓码王论坛,白小姐2017年114彩图,2019年全年资料正版s尽光
  5. ,2019年全年资料正版s尽光,http://www.30889.com,http://www.3233.cc,金光佛论坛挂牌一肖,七星开奖结果查询,http://www.113111.com,王中王27792oc,www.18583a.com
  6. ,www.18583a.com,www.713678e.com,香香内部资料848484开奖结果,www.16088h.com,wap8cc富甲高手,www.222840.com,白小姐一肖中特马46期,香港金財神论坛
  7. ,香港金財神论坛,下载香港开奖现场直播,http://www.353570h.com,www.030456.com,香港马会开奖结果,香港正版挂牌官网,www.146566.com,wwwgg500.com
  8. ,wwwgg500.com,39266.com,大乐透智能走势,高清跑狗图2019年第76期,香港挂牌玄机,http://www.665345.com,2019香港赛马排期表,香港马王免费公开

,香港马王免费公开,今晚46期开奖结果,大紅鷹中特大紅鷹心水論,www.163885.com,http://www.207677.com,六合开奖结果现场直播,http://www.222lh.com,www.061626.com,香港六合奖开奖结果,乖乖图库218219.com,超清图片下载网站,新版跑狗图每期更新,888700v.com,香港正挂挂牌彩图,http://www.304242b.com,www.t3003.com,神算667788cDm,近30期无错杀红公式,www.www-220122.com

,黄大仙救世报,本港台六合,本港台手机同步开奖直播机看开奖,618787k.com,香港现场开码网站,管家婆必中单双,500507跑狗自动更新,295555.com,38118.cc,彩霸王高手平特论坛
,彩霸王高手平特论坛,www.987187a.com,689948开奖直播,查询马会开奖记录2018,六合彩资料,76876.com青龙高手论,www.055999a.com,http://www.49711x.com,2019可以看大秀的直播,藏宝阁99049,香港赛马会开奖,红手指安卓版
,红手指安卓版,www.44024d.com,香港苹果报当日玄机图,铁算盘六肖王,http://www.www153111.com,623499.com,香港马会资料,136111白姐网
,136111白姐网,香港赛马会论坛,www.678102a.com,手机最快现场开奖直播,香港马会一肖中特一码,44460救世网开奖,www.672333a.com,13049.com
,13049.com,香港马会83四不像,2019历史开奖查询,http://www.066595.com,66990.com,港彩高手坛,www.www.3237hh.com,833658奇人论坛
,833658奇人论坛,2016香港马会开奖结果,05987码博士百度,旧版跑狗玄机图55期2019,马会资料,铁算盘论坛,46000a.com,www.wwwcc49.com
,www.wwwcc49.com,www.0977722.com,kj138本港台现场报码挂牌,168开奖现场,http://www.441345.com,http://www.567809.com,www.899299.com,香港马彩开奖结果
,香港马彩开奖结果,pt777888.com,http://www.0808666.com,www.84498.com,管家婆官网是哪个好,http://www.32024.com,www.188117.com,168图库彩图挂牌
,168图库彩图挂牌,绝对四码特,富哥心水论坛水仙,红姐高手,雷锋心水,夜明珠11194网站,http://www.78510.com,http://www.26677d.com
,http://www.26677d.com,台湾8点45分开的福星彩,手机看开奖3608kjcom,红姐心水论坛一肖平特,陪着你到永久不让你的心,http://www.1372222.com,90885.com,http://www.9989678.com
,http://www.9989678.com,www.www-326111.co,白小妞济救世833633,www.742299b.com,www.2828428.com,幸运飞艇开奖直播,六合开奖挂牌,四不像必中—肖图2017,香港挂牌之全篇最
,香港挂牌之全篇最,www.844522.com,2017管家婆精选心水资料站,41909.com,www.633199.com,金算盘,香港管家婆玄机图o54期,2018年香港开奖记录,www.www-67065.com
,www.www-67065.com,www.33tt.com,870000con,香港六合开奖结果直播,km5555财神爷心水论坛,本港台开奖,铁算盘心水论坛,珠算盘,香港本土网474955四肖
,香港本土网474955四肖,爱资料免费大全齐中,天下彩官方网,蛟龙视频app,789789.com手机报码,30487开奖直播,331414.com,49223夜明珠开奖,小鱼儿k玄机2022
,小鱼儿k玄机2022,888600神童网四肖,财神爷论坛700333,www.66441.com,www.47776.com,红叶高手帖,济公心水论坛,天下手游能双开吗,www.99729.net
,www.99729.net,4997nn.com,www.23460.com,现场开码,http://www.kj6644.com,9796开奖记录2017,805000.com,管家婆今期玄机图,01313.com,07362.com,一点红心水论坛,黄大仙救世网
,黄大仙救世网,小鱼儿玄机2站ok2829,www.903333.com,8000800香港金明世家,www.49975.com,http://www.167550.com,888030搜码网百度,大红鹰544844东方名,小秦王,99957彩霸王白小姐五点来料,www.25933.com,中超恒大对申花直播
,中超恒大对申花直播,www.hk4849.com,98266.com,特码去哪儿论坛,www.06108b.com,2019年12生肖号码表图,六给彩开奖结果2018,期期中特许一力,财寳神算檀论坛800088,马经历史图库258tkc,六和彩挂牌,80649b.com
,80649b.com,今天的特马是多少号,99967香港九龙分析网,393837黄大仙高手论坛,财神爷心水论坛全年料,香港马会开奖结果49,488309.com,16799Kjcom现场开奖直播,www.33443a.com,2149a.com,485585.com,www.530555.com
,www.530555.com,www.88854c.cc,彩霸王论坛2801333,http://www.www-959111.com,www.528234.com,今期家婆玄机彩图今晚,http://www.2222sfcp.com,神算子论坛29988.Com,好运来高手主论坛,2017六开彩开奖结果开奖记录,夜明珠标准开奖结果,http://www.508877.com
,http://www.508877.com,www.44811.com,2018彩图马经历史图库,kk9497.com,彩库宝典开码结果2018,118图库彩图图库,www.417676.com,72220.net
,72220.net,马会开奖结果直播,www.6494.com,http://www.sz8222.com,http://www.259494.com,www.83176.com,www.976123.com,黄大仙救世网47908,499489.com,cad常用图库,www.www497913.com,65844.com,白小姐开奖结果
,白小姐开奖结果,www.17a.pw,118图库彩图跑狗图118v,开码结果2018年今晚